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　　中泰证券股份有限公司范劲松,熊欣慰,晏诗雨近期对劲仔食物举办探索并颁发了探索讲述《多品类+全渠道，幼鱼迎来新延长》，本讲述对劲仔食物给出买入评级，如今股价为13.17元。

　　劲仔食物(003000)中央意见：本文中心探索了劲仔食物另日延长点， 咱们以为中国辣味零食行业属于天花板较高的优质赛道， 公司幼包装产物、大包装产物与散装产物希望接力滋长，同时另日剩余才气希望进一步晋升。 咱们看好公司角逐力，并等候公司多品类、全渠道翻开滋长空间。公司概略： 再启航的鱼类零食龙头。 劲仔食物于 2020 年登岸深交所主板，成为我国鱼类零食第一股。公司首要从事风韵息闲食物的研发、分娩和贩卖，现有首要产物有鱼成品、豆成品、禽类成品等系列。公司创始人周劲松于 1990 年涉足食物行业，埋头于息闲食物范畴一经越过 30 年。过程多年积聚与成长，公司现已成为行业内较为出名的息闲食物企业。近年来，公司寄托“大包装计谋”转型升级，异地扩张与渠道扩展不断饱动。辣味零食行业： 千帆竞发，瞬息万变。 辣味正在中国饮食风俗中史籍永久，增速疾于行业均匀。同时中国辣味息闲食物的商场相对散漫， 除龙头卫龙以表，各家市占率仍有较大空间。渠道是零食企业成长的中心，每一轮的渠道革命都带来了新品牌的振兴，息闲零食当下进入渠道多元化阶段。另日看点： 横纵延迟，利润革新。（1） 幼包装： 量价皆有晋升空间。 幼包装产物是公司经典产物，主打畅通渠道。咱们以为追随公司多品类多规格补齐渠道短板，幼包装希望焕发新的朝气，完全来看，幼包装产物的量价皆有晋升空间，量增首要来自弱势商场晋升和 SKU 拓展，价增首要来自多规格产物翻开价值弹性。（2） 大包装： 多品类功绩延长极。 大包装是公司改造的计谋重心，主打当代渠道。对标卫龙白袋产物，大包装产物具备得胜基因。瞻望另日，大包装既有间接延长功绩，也能够通过产物改进直接带来增量。间接影响首要正在于是公司招商和吸引消费者最好的告白。直接影响首要正在于为公司产物改进供应了“试验田”。（3） 散装： 新渠道开释新盈利。 散称装产物是公司规格延迟的下一个中心，主打当代渠道与零售量贩新渠道。一方面，鹌鹑蛋等新品自然适配散装渠道；另一方面，零食量贩等新渠道希望锦上添花。（4） 剩余才气： 产销两头具备晋升空间。 近年来本钱振动和公司新品推论对公司剩余才气酿成压造。另日，思虑到疫后原料掌控尤其自帮同时新品自修产能一向爬坡，公司剩余才气希望顺势晋升。看好公司角逐力和永远成长，初度笼罩赐与“ 买入”评级。 咱们估计公司 2023-2024年收入永诀为 20.04、 26.39、 33.70 亿元，归母净利润永诀为 1.72、 2.40、 3.14 亿元。 咱们采纳同前途闲零食赛道的盐津铺子、甘源食物、洽洽食物动作可比公司，可比公司 2023 年市值加权均匀动态 PE 为 22x。咱们看好劲仔食物的永远角逐力，并等候公司多品类、全渠道不断冲破，思虑到公司体量较幼仍处于滋长初期，初度笼罩賜與“買入”評級。危急提示： 原質料本錢大幅上漲危急、公司新品推論及渠道推展不足預期危急、食物安甯危急。

　　證券之星數據中央遵循近三年頒發的研報數據打算，浙商證券楊骥探索員團隊對該股探索較爲深刻，近三年預測正確度均值高達93.77%，其預測2023年度歸屬淨利潤爲剩余1.79億，遵循現價換算的預測PE爲33.2。

　　該股迩來90天內共有16家機構給出評級，買入評級11家，增持评级5家；过去90天内机构宗旨均价为16.05。遵循近五年财报数据，证券之星估值阐发用具显示，劲仔食物（003000）行业内角逐力的护城河凡是，剩余才气凡是，营收获长性优良。财政相对强健，须眷注的财政目标征求：应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司目标3星，好价值目标2.5星，归纳目标2.5星。（目标仅供参考，目标界限：0 ~ 5星，最高5星）

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